Đặc biệt “Đãi vàng trong đất”

Thị trường căn hộ bán của TP HCM từ quý 2/2012 đến quý 2/2013 Trên sàn chứng khoán, sáng giá nhất trong danh mục ngành kinh dinh địa ốc hiện giờ có lẽ vẫn là VIC – mã chứng khoán của Vingroup. Bluechips: Ngập thông báo Trong 6 tháng đầu năm 2013, VIC là DN cuốn được nhiều sự để ý của các nhà đầu tư cá nhân chủ nghĩa lẫn tổ chức, trong và ngoài nước với các bước đi táo bạo trong hoạt động M&A, bán dự án trung tâm và cuộn vốn của một trong những quỹ đầu tư quốc tế lớn nhất. Với 200 triệu USD mà Quỹ đầu tư Warburg Pincus đã góp để mua khoảng 20% cổ phần trong Vincom Retail, Cty thành viên của Vingroup, VIC chắc chắn sẽ dư dả tiền để làm thêm nhiều việc. Theo tính toán của Phòng Phân tích CTCK HSC, ước tính giá cổ phiếu chuyển nhượng trong thương vụ bán cổ phần của Warburg Pincus sẽ tăng giá trị sổ sách của VIC thêm 1.616 đ/cp từ mức 6.168 đ/cp lên 7.725đ/cp. “Thương vụ này là thông tin rất tích cực cho VIC vì (1) bán cổ phần với giá cao (2) tiếp cận được nguồn vốn mới để phát triển dự án trong tương lai” HSC cho biết và song song dự báo khả năng Warburg Pincus còn có thể đầu tư đến 25 triệu USD trong đợt huy động vốn sắp tới của VIC và đầu tư thêm 100 triệu USD vào Vincom Retail trong ngày mai. Đây quả thực là những thông báo xán lạn với VIC và với những ai đang muốn nhìn ngắm cổ phiếu ngành BĐS, qua lăng kính VIC. Cùng với VIC, một mã cổ phiếu không kém phần sáng giá là HAG – CTCP Hoàng Anh Gia Lai. Song HAG vốn được biết tới không chỉ là DN phát triển BĐS mà còn có nhiều lĩnh vực kinh dinh khác như cao su, mía đường, khoáng sản… nên tại thời khắc bây chừ, khó có thể chỉ nhìn một lĩnh vực địa ốc để đánh giá tiềm năng của HAG. Dù vậy, 2013 – 2015 vẫn là tuổi mà HAG sẽ ghi nhận một số nguồn thu từ lĩnh vực BĐS, tại các dự án: Phú vàng anh GĐ2, vàng anh Incomex, và dự án yên bình và khu phức hợp tại Myanmar. Một chuyên gia đầu tư lưu ý nếu nhà đầu tư cân nhắc các cổ phiếu bluechips BĐS, tiêu biểu là 2 mã trên, thì cũng phải coi xét tỉ lệ phản ánh thông tin vào giá cổ phiếu. Bởi những thông tin nói trên gần như đều đã được nhà đầu tư đón lõng từ trước để mua vào khiến giá lên, đặc biệt làcác nhà đầu tư nước ngoài và chính họ cũng đã “canh” một số thời điểm để xả hàng VIC và HAG trong ba tháng 5,6,7. Do đó, chừng độ tăng giá đạt đỉnh như đã đạt trong vòng 52 tuần của VIC và HAG, vẫn cần thêm thông tin tương trợ mới cùng các bước chuyển động tiếp theo, mà tâm điểm vẫn là các thương vụ bán dự án hoặc chuyển nhượng, mua lại cổ phần. Thông báo chính sách đang tương trợ Mid và Small-caps Trên thị trường, ngoài những đại gia BĐS vốn hóa lớn, còn có rất DN vốn hóa vừa và nhỏ (midlecaps và smallcaps). Với trên 60 DN BĐS và bao gồm cả xây dựng, chọn lọc của các nhà đầu tư cho DN ngành này khá rộng ở cả hai sàn HSX và HNX. Một số các thông báo gần đây cho thấy các mã DN BĐS có vốn hóa vừa và nhỏ đang chiếm ưu thế về tương trợ chính sách. Một số thông tin tương trợ cho TT BĐS thời gian gần đây có thể kể đến là 1, Gói tín dụng hỗ trợ lãi suất trị giá 30.000 tỉ đồng; lãi suất nhà băng dành cho BĐS đã hấp dẫn hơn (khi lãi suất huy động hạ thì về dài hạn sẽ tác động đến TT BĐS do tỉ suất lợi nhuận cho thuê cao hơn so với lãi suất tiết kiệm dẫn đến tâm lý sở hữu BĐS để cho thuê thay vì gửi tằn tiện); việc vận hành VAMC đang được nhóng sẽ giải quyết một phần vấn đề của nợ xấu. Dù vậy, cùng với đó, lượng tồn kho BĐS vẫn còn rất lớn, đặc biệt ở phân khúc trung và cao cấp và do cung lớn hơn cầu nên giá khó tăng, DN BĐS thuộc các phân khúc này nếu không chấp thuận giảm lợi nhuận gộp biên, sẽ khó có thể giảm giá BĐS và đẩy hàng để ghi nhận doanh thu. Chịu thương chịu khó gạn lọc Trên những cơ sở như vậy, rõ ràng, nếu sàng lọc các cổ phiếu BĐS, nhà đầu tư sẽ dễ nhận thấy những DN hấp dẫn để đầu tư cổ phiếu, bao gồm: Thứ nhất, các DN có sản phẩm, dự án thuộc nhóm đối tượng được hưởng gói tín dụng 30.000 tỉ đồng. Theo danh sách của Bộ Xây dựng đề xuất đợt 1, một số DN cổ phần đại chúng đang có tên trong danh mục có khả năng được hưởng khoản vay này là: CTCP Đầu tư và CN Tân Tạo (mã CK ITA với dự án Nhà tạm cư CN KCN Tân Tạo; quy mô 660 căn, tổng vốn đầu tư 192 tỉ đồng ); Cty CP TV-TM ĐV địa ốc Hoàng Quân (với dự án KCC 1; quy mô 1.734 căn hộ; vốn 1.350 tỉ đồng. Theo thông báo truyền thông gần đây, Địa ốc Hoàng Quân đã được vay gói tín dụng với lãi suất hỗ trợ và đồng thời HQC cũng đã nhượng được một lượng căn hộ lớn (1.600 căn). Song chưa biết HQC có được thanh toán ngay và hạch toán lợi nhuận của dự án đã bán vào 2 quý tới đây, cũng như, chưa biết Địa ốc Hoàng Quân đã có thể nhận được giải ngân tín dụng thực tế, hay cả thảy mới nằm trong chừng độ đề xuất hoặc cam kết? Một số thông báo gần đây cho thấy các mã DN BĐS có vốn hóa vừa và nhỏ đang chiếm ưu thế về hỗ trợ chính sách. Thứ hai, các DN có sản phẩm đạt tiêu chí để khách hàng khi cần vay tín dụng mua nhà sẽ được hỗ trợ gói lãi suất 6%. Ở diện này, các DN cổ phần đại chúng và niêm yết hiện diện khá đông. Theo khuyến nghị của MBKE, ngoài HAG, đó có thể là KDH (Cty Đầu tư và kinh dinh Nhà Khang Điền) và BCI (CTCP Đầu tư Xây dựng Bình Chánh)-các cổ phiếu có thể đầu tư dài hạn do các cổ phiếu này có quỹ đất lớn tại Tp HCM, có đích khách hàng rõ ràng và đang giao thiệp ở mức chiết khấu so với tài sản ròng từ 30-50%. Trong đó, HAG, 50% tài sản là BĐS, có phân khúc trung bình và lợi thế tổn phí đầu vào nên sẵn sàng cắt giảm giá bán nhanh như đã từng thực hành (mặc dù khách hàng mua sản phẩm của HAG sẽ khó được tương trợ tín dụng trong gói 30.000 tỉ đồng). KDH và BCI có quỹ đất lớn tại quận 9 và Bình Chánh, là những khu vệ tinh của những trung tâm mới là quận 2 và Phú Mỹ Hưng, sẽ rất được ưa chuộng khi thị trường đích thực hồi phục. Ngoại giả, một số cái tên thân thuộc đang phát triển các dòng sản phẩm E-home và S-home với mức giá quyến rũ dưới 15 triệu đồng, có đủ ưu thế để cạnh tranh về cả vị trí địa lý, chất lượng sản phẩm và kết liên ngân hàng để hỗ trợ tín dụng thậm chí 0% lãi suất trong 1-2 năm đầu, thời kì trả góp từ 15-20 năm với các DN NOXH, như CTCP Đầu tư Nam Long (mã CK NLG) hay CTCP Phát triển Nhà Thủ Đức (mã CK: TDH) cũng là những cổ phiếu đáng được quan tâm. Tuy nhiên, chia sẻ với DĐDN, một chủ DN địa ốc cũng thành thật nói rằng vào thời khắc giờ, đầu tư cổ phiếu địa ốc mà coi tìm sóng lớn, lướt ngắn hạn, rất dễ bị cháy túi. Bởi kỳ vọng của nhà đầu tư dựa trên các thông tin căn bản, đôi khi, sẽ không trùng khít với thực tế tính sổ và ghi nhận doanh thu, lợi nhuận của chủ đầu tư. Lê Mỹ Email Print Đầu tư, Myanmar, vàng anh Gia Lai